เงินเฟ้อ ทองขึ้นหรือลง? เจาะลึกกลยุทธ์ลงทุนทองคำในไทย ปี 2567-2568

เงินเฟ้อ ทองขึ้นหรือลง? เจาะลึกความสัมพันธ์และกลยุทธ์ลงทุนทองคำในไทย

ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจทั้งระดับโลกและในประเทศกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนมากมาย คำว่าเงินเฟ้อจึงกลายเป็นหัวข้อที่ทุกคน โดยเฉพาะนักลงทุนและคนทั่วไป ต่างให้ความสำคัญอย่างยิ่ง คำถามที่พบบ่อยที่สุดคือ เงินเฟ้อจะส่งผลต่อราคาทองคำอย่างไร และเมื่อเงินเฟ้อพุ่งสูง ราคาทองจะปรับตัวขึ้นหรือลงกันแน่ บทความนี้จะพาคุณไปสำรวจความเชื่อมโยงที่ซับซ้อนระหว่างเงินเฟ้อกับราคาทองคำ พร้อมทั้งวิเคราะห์ปัจจัยอื่นๆ ที่มีอิทธิพลต่อราคาทอง และเสนอแนะกลยุทธ์การลงทุนทองคำที่เหมาะสำหรับนักลงทุนในไทย เพื่อช่วยให้คุณตัดสินใจลงทุนได้อย่างมีสติและมองเห็นโอกาสในสถานการณ์ปัจจุบันรวมถึงอนาคต

ทำความเข้าใจ “เงินเฟ้อ” คืออะไร และส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างไร

เพื่อให้เข้าใจความเชื่อมโยงกับทองคำได้ชัดเจนยิ่งขึ้น เรามาเริ่มต้นด้วยการทบทวนพื้นฐานของเงินเฟ้อกันก่อน

เงินเฟ้อคืออะไร? คำจำกัดความและประเภท

เงินเฟ้อหมายถึงสถานการณ์ที่ราคาสินค้าและบริการในเศรษฐกิจโดยรวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้อำนาจซื้อของเงินลดลง หรือพูดให้เข้าใจง่ายๆ คือ เงินในกระเป๋าเดิมๆ ซื้อของได้น้อยลงเรื่อยๆ เช่น สมัยก่อน 100 บาท อาจซื้อข้าวเหนียวหมูปิ้งได้สองจาน แต่เดี๋ยวนี้เหลือแค่จานเดียวเท่านั้น

เงินเฟ้อสามารถแบ่งออกเป็นประเภทหลักๆ ได้หลายแบบ เช่น

• เงินเฟ้อจากอุปสงค์ดึง: เกิดเมื่อความต้องการสินค้าและบริการมีมากกว่าปริมาณที่ผลิตได้ ทำให้ผู้ขายขึ้นราคาได้ง่าย เช่น ในช่วงเศรษฐกิจบูม คนมีรายได้เพิ่มและใช้จ่ายมากขึ้น
• เงินเฟ้อจากต้นทุนผลัก: มาจากต้นทุนการผลิตที่พุ่งสูง เช่น ราคาน้ำมันหรือวัตถุดิบนำเข้าที่แพงขึ้น หรือค่าแรงที่เพิ่ม ผู้ผลิตจึงต้องปรับราคาขายเพื่อรักษากำไร
• เงินเฟ้อจากโครงสร้าง: เกิดจากปัญหาเชิงระบบ เช่น การผูกขาดตลาด การขาดแคลนแรงงาน หรือกฎเกณฑ์ที่ไม่ส่งเสริมการแข่งขัน ส่งผลให้ราคาสูงโดยไม่เกี่ยวกับอุปสงค์หรืออุปทานโดยตรง

ผลกระทบของเงินเฟ้อต่อกำลังซื้อและสินทรัพย์

เมื่อเงินเฟ้อเกิดขึ้น อำนาจซื้อของเงินจะค่อยๆ ลดลง ส่งผลกระทบตรงๆ ต่อค่าครองชีพของคนทั่วไป ที่ต้องจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อซื้อของเดิมๆ ส่วนเงินออมที่เก็บไว้ก็เสื่อมค่าลงตาม

สำหรับสินทรัพย์ต่างๆ เงินเฟ้อจะมีผลต่างกันไป เช่น

• เงินสดและเงินฝาก: ได้รับผลกระทบหนักสุด เพราะมูลค่าลดลงตรงๆ
• พันธบัตร: ถ้าดอกเบี้ยจริงติดลบ คือดอกเบี้ยที่ได้น้อยกว่าเงินเฟ้อ ผลตอบแทนจริงๆ ก็จะหายไป
• หุ้น: บางบริษัทที่ขึ้นราคาสินค้าได้ดีอาจได้ประโยชน์ แต่ถ้าเงินเฟ้อรุนแรงเกินไป กำไรบริษัทและมูลค่าหุ้นอาจได้รับผลเสีย
• อสังหาริมทรัพย์: มักถูกมองว่าเป็นเกราะป้องกันเงินเฟ้อได้บ้าง เพราะมูลค่าปรับขึ้นตามเงินเฟ้อ แต่ยังขึ้นกับทำเลและดอกเบี้ยสินเชื่อด้วย

ความสัมพันธ์ซับซ้อน: เงินเฟ้อทำให้ทองขึ้นหรือลงกันแน่?

ความเชื่อมโยงระหว่างเงินเฟ้อกับราคาทองคำไม่ได้เรียบง่ายแบบที่ว่าเงินเฟ้อขึ้นแล้วทองขึ้นตามเสมอ เพราะมีกลไกและปัจจัยอื่นๆ เข้ามาเกี่ยวข้องหลายอย่าง

ทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง

มานานแล้ว ทองคำถูกยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่นักลงทุนหันไปพึ่งพาในช่วงเศรษฐกิจปั่นป่วน วิกฤตการเงิน หรือเงินเฟ้อสูง นักลงทุนมองว่าทองคำช่วยรักษามูลค่าและอำนาจซื้อได้ดีกว่าเงินสดหรือสินทรัพย์อื่นๆ ที่อาจถูกเงินเฟ้อหรือความผันผวนกัดกิน นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ความต้องการทองคำพุ่งขึ้นเมื่อเกิดความกลัวเงินเฟ้อหรือความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ

กลไกที่เงินเฟ้ออาจหนุนราคาทองคำให้สูงขึ้น

เมื่อเงินเฟ้อเพิ่มสูง มีหลายช่องทางที่ช่วยดันราคาทองคำให้ขึ้นได้ เช่น

• ค่าเงินที่ลดลง: เงินเฟ้อทำให้สกุลเงินต่างๆ โดยเฉพาะดอลลาร์สหรัฐที่เป็นหลักในการค้าทองคำ อ่อนค่าลง ถ้าดอลลาร์อ่อน นักลงทุนจากประเทศอื่นซื้อทองได้ถูกกว่า ความต้องการจึงเพิ่มและราคาก็ขยับขึ้น
• ดอกเบี้ยจริงติดลบ: คือดอกเบี้ยที่ได้หลังหักเงินเฟ้อ ถ้าเงินเฟ้อสูงกว่าดอกเบี้ยจากฝากเงินหรือพันธบัตร ผลตอบแทนจริงๆ ก็ติดลบ ทำให้ทองคำที่ไม่มีดอกเบี้ยแต่รักษามูลค่าได้ ดูน่าสนใจกว่า นักลงทุนจึงย้ายเงินจากสินทรัพย์ผลตอบแทนต่ำมาที่ทอง
• ความกังวลเศรษฐกิจ: ถ้าเงินเฟ้อควบคุมยาก อาจก่อให้เกิดความไม่มั่นใจในระบบเศรษฐกิจ นักลงทุนจึงมองหาที่หลบภัย และทองคำคือตัวเลือกแรกที่เชื่อถือได้

สถานการณ์ที่เงินเฟ้ออาจไม่หนุนทองคำ หรือทำให้ราคาทองลดลง

แต่ก็ไม่ใช่ว่าทองจะขึ้นทุกครั้งที่มีเงินเฟ้อ บางสถานการณ์อาจทำให้ราคาไม่ขยับหรือตกต่ำได้ เช่น

• ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ยแรง: ถ้าธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะเฟดสหรัฐหรือธนาคารแห่งประเทศไทย ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ สินทรัพย์อย่างพันธบัตรที่ให้ดอกเบี้ยสูงขึ้นและเสี่ยงต่ำจะดึงดูดเงินมากกว่า ทองที่ไม่มีดอกเบี้ยจึงเสียเปรียบ
• ดอลลาร์แข็งค่า: แม้เงินเฟ้อจะสูง แต่ถ้าดอลลาร์แข็ง ทองที่ราคาเป็นดอลลาร์จะแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อสกุลเงินอื่น ส่งผลกดราคา
• ความเชื่อมั่นเศรษฐกิจฟื้น: ถ้าตลาดมั่นใจว่าธนาคารกลางควบคุมเงินเฟ้อได้และเศรษฐกิจกำลังดีขึ้น นักลงทุนอาจหันไปสินทรัพย์เสี่ยงสูงแต่ผลตอบแทนดีอย่างหุ้น ทำให้ราคาทองลด
• เศรษฐกิจชะลอตัว: ถ้าเงินเฟ้อมาพร้อมภาวะถดถอยหรือ stagflation ความต้องการทองในอุตสาหกรรมหรือเครื่องประดับอาจลดลง

[ภาพ: กราฟแสดงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อและราคาทองคำในระยะยาว]

ปัจจัยสำคัญอื่นๆ ที่ส่งผลต่อราคาทองคำนอกเหนือจากเงินเฟ้อ

ราคาทองคำไม่ได้ขึ้นอยู่กับเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียว แต่ยังมีปัจจัยอื่นๆ ที่มีน้ำหนักมากไม่แพ้กัน

นโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย

นโยบายการเงินจากธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะธนาคารแห่งประเทศไทยและเฟดสหรัฐ มีอิทธิพลใหญ่ต่อราคาทอง การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยส่งผลตรงๆ ต่อต้นทุนการถือทอง ถ้าดอกเบี้ยสูง การถือทองที่ไม่ให้ผลตอบแทนจะดูไม่น่าลงทุน แต่ถ้าดอกเบี้ยต่ำหรือติดลบ ทองกลับกลายเป็นทางเลือกที่น่าดึงดูด

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและค่าเงินบาท

โดยปกติ ราคาทองจะเคลื่อนไหวตรงข้ามกับดอลลาร์สหรัฐ คือ ดอลลาร์แข็งราคาทองลง ดอลลาร์อ่อนราคาทองขึ้น เพราะทองกำหนดราคาเป็นดอลลาร์

สำหรับนักลงทุนไทย ค่าเงินบาทสำคัญมาก เพราะราคาทองในไทยมาจากราคาโลก (ดอลลาร์ต่อออนซ์) คูณกับอัตราแลกเปลี่ยนบาทต่อดอลลาร์ ดังนั้น

• ถ้าเงินบาทอ่อน แม้ราคาทองโลกลงเล็กน้อย ราคาในไทยก็อาจขึ้นได้ เพราะต้องใช้บาทมากขึ้นซื้อดอลลาร์เท่าเดิม นี่คือที่มาของคำถามยอดฮิตว่าเงินบาทอ่อน ราคาทองขึ้นหรือลง
• ถ้าเงินบาทแข็ง ราคาทองไทยอาจลด แม้ราคาโลกราคาเดิม

ข้อมูลจาก ธนาคารแห่งประเทศไทย ชี้ให้เห็นถึงความผันผวนของเงินบาทที่กระทบเศรษฐกิจและการลงทุน

อุปสงค์และอุปทานของทองคำในตลาดโลก

เหมือนสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ราคาทองขึ้นกับอุปสงค์และอุปทาน

• อุปสงค์: มาจากเครื่องประดับ (ส่วนใหญ่) อุตสาหกรรม (อิเล็กทรอนิกส์ ทันตกรรม) และการลงทุน (แท่งทอง เหรียญ ETF) รวมถึงธนาคารกลางที่ซื้อสะสม
• อุปทาน: จากเหมืองใหม่และรีไซเคิลทองเก่า เช่น เครื่องประดับที่ไม่ใช้

ถ้าอุปสงค์มากกว่าอุปทาน ราคาก็มีแนวโน้มขึ้น และตรงกันข้าม

สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และวิกฤตเศรษฐกิจโลก

ความตึงเครียดระหว่างประเทศ เช่น สงคราม การค้าขัดแย้ง หรือวิกฤตใหญ่ๆ อย่างโรคระบาด ทำให้เกิดความกังวล นักลงทุนจึงหันไปสินทรัพย์ปลอดภัยเพื่อรักษามูลค่า ทองจึงได้รับความนิยมและราคาขึ้นในช่วงนั้น

กลยุทธ์การลงทุนทองคำในภาวะเงินเฟ้อสำหรับนักลงทุนไทย

สำหรับนักลงทุนในไทย การลงทุนทองในช่วงเงินเฟ้อสูง ต้องเลือกกลยุทธ์และช่องทางที่เหมาะสมกับสภาพตลาดในประเทศ

ทำความเข้าใจประเภทของทองคำที่ลงทุนได้ในไทย

ในไทย ทองคำที่นิยมลงทุนแบ่งหลักๆ เป็นสองแบบ

• ทองคำแท่ง: ทองบริสุทธิ์ 96.5% หรือ 99.99% น้ำหนักมาตรฐาน เช่น 1 บาท 5 บาท 10 บาท หรือ 1 กิโล ค่ากำเหน็จต่ำ ส่วนต่างซื้อขายน้อย เหมาะเก็งกำไรจากราคา
• ทองรูปพรรณ: ทองแปรรูปเป็นเครื่องประดับ บริสุทธิ์ 96.5% ค่ากำเหน็จสูง ส่วนต่างกว้างเพราะค่าดีไซน์และค่าแรง เหมาะสวมใส่หรือสะสมมากกว่าเก็งกำไรระยะสั้น

ช่องทางการลงทุนทองคำในประเทศไทย

นักลงทุนไทยมีทางเลือกหลากหลายในการลงทุนทองคำ

1. ร้านทอง: ง่ายและคุ้นเคย ซื้อทองแท่งหรือรูปพรรณจากร้านดังอย่างฮั่วเซ่งเฮงหรือออโรร่า เหมาะคนอยากถือทองจริง
2. แพลตฟอร์มออนไลน์: หลายร้านมีบริการซื้อขายทองออนไลน์ 24 ชม. ไม่ต้องถือทองจริง สะดวกและปลอดภัยจากการเก็บรักษา
3. กองทุนทองคำ: ลงทุนทางอ้อมผ่านกองทุนรวมที่โฟกัสทอง เช่น กองทุนลงทุนทองแท่ง ETF ต่างประเทศ หรือหุ้นเหมืองทอง ช่วยกระจายความเสี่ยงและมีผู้จัดการดูแล
4. ทองคำใน TFEX: สำหรับคนรับความเสี่ยงสูง เก็งกำไรระยะสั้นผ่าน Gold Futures หรือ Gold Online Futures บนตลาดอนาคตไทย
5. การออมทอง: บริการจากร้านทองหรือผู้ให้บริการ ออมเงินรายวันหรือรายเดือน สะสมจนครบแล้วถอนทองจริง เหมาะคนอยากลงทุนทีละน้อย สร้างวินัย

[ตาราง: เปรียบเทียบช่องทางการลงทุนทองคำในไทย]

ข้อควรพิจารณาและบริหารความเสี่ยง

การลงทุนทองในช่วงเงินเฟ้อก็ยังมีความเสี่ยง นักลงทุนควรคำนึงถึง

• ค่าธรรมเนียม: ไม่ว่าจะซื้อขายแบบจริงหรือออนไลน์ อาจมีค่ากำเหน็จหรือค่าบริการที่ลดผลตอบแทน
• สภาพคล่อง: ทองแท่งขายง่ายกว่าแบบรูปพรรณ แต่ขายจำนวนมากอาจใช้เวลาและกระทบราคา
• ความผันผวนราคา: ราคาทองแกว่งตัวแรงจากปัจจัยหลายอย่าง เช่น เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย ค่าเงิน และเหตุการณ์โลก
• ความเสี่ยงค่าเงิน: สำหรับคนไทย เงินบาทผันผวนกระทบตรงๆ ถ้าเงินบาทแข็ง ราคาทองไทยอาจลงแม้โลกทรงตัว
• การกระจายลงทุน: อย่าทุ่มหมดที่ทอง ควรกระจายไปสินทรัพย์อื่นเพื่อลดความเสี่ยงทั้งพอร์ต

แนวโน้มราคาทองคำในอนาคต (พ.ศ. 2567-2568) และมุมมองสำหรับนักลงทุนไทย

การพยากรณ์ราคาทองในอนาคตเป็นเรื่องยากเพราะขึ้นกับปัจจัยเศรษฐกิจใหญ่และการเมืองโลก แต่เราสามารถวิเคราะห์แนวโน้มจากข้อมูลและมุมมองผู้เชี่ยวชาญได้

สำหรับปี 2567 และ 2568 ราคาทองน่าจะยังได้รับแรงหนุนจากหลายด้าน แต่ก็มีอุปสรรค

• เงินเฟ้อที่ยังสูง: แม้ธนาคารกลางพยายามควบคุม แต่คาดว่ายังเกินเป้าในระยะกลาง ทำให้ทองยังเป็นที่หลบภัยที่น่าเชื่อถือ
• ทิศทางดอกเบี้ย: ถ้าเฟดและธนาคารแห่งประเทศไทยชะลอขึ้นดอกเบี้ยหรือเริ่มลดในช่วงปลายปี 2567 หรือ 2568 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ จะเป็นข่าวดีสำหรับราคาทอง
• ความไม่แน่นอนภูมิรัฐศาสตร์: ความขัดแย้งโลกยังสร้างความกังวล ดันความต้องการทอง
• ค่าเงินดอลลาร์และบาท: ดอลลาร์อาจอ่อนลงถ้าเฟดหยุดขึ้นดอกเบี้ย หนุนราคาทอง ส่วนเงินบาทยังผันผวน กระทบราคาในไทยตรงๆ
• มุมมองนักวิเคราะห์ไทย: ผู้เชี่ยวชาญจาก Krungthai COMPASS หรือ SCB EIC คาดว่าราคาทองโลกอาจแตะ 2,200-2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หรือราว 36,000-40,000 บาทต่อบาททองในปี 2568 ขึ้นกับค่าเงินบาทและนโยบายการเงิน แต่เป็นเพียงการคาดการณ์ นักลงทุนควรติดตามข่าวจากแหล่งน่าเชื่อถืออย่าง สมาคมค้าทองคำ อย่างใกล้ชิด

[ภาพ: กราฟคาดการณ์ราคาทองคำโลกและในไทยสำหรับปี 2567-2568]

ข้อควรระวัง: การคาดการณ์เหล่านี้เป็นแนวโน้มเท่านั้น ไม่ใช่การรับประกัน นักลงทุนควรพิจารณาข้อมูลรอบด้านและจัดการความเสี่ยงให้ดี

บทสรุป

เงินเฟ้อและทองคำมีความสัมพันธ์ที่ซับซ้อน ไม่ได้ขึ้นลงตามกันเสมอไป ทองยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีพลังป้องกันเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ แต่ปัจจัยอื่นๆ อย่างดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์และบาท รวมถึงสถานการณ์โลก ก็มีบทบาทสำคัญ

สำหรับนักลงทุนไทย การลงทุนทองในช่วงเงินเฟ้อ ควรเริ่มจากเข้าใจประเภททอง ช่องทางในประเทศ และบริหารความเสี่ยงอย่างรอบคอบ อย่าลืมติดตามเศรษฐกิจไทยและนโยบายธนาคารแห่งประเทศไทย เพื่อตัดสินใจลงทุนให้ตรงกับเป้าหมายการเงินของคุณ